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国泰君安证券研报觉得，第一季度分区域来看，家电全体外售优于内销，出口呈现高景气态势。计策刺激预期又起，内需有望提振。2024岁首于今，家电线上销售全体增长较好，空调/雪柜/彩电等寰球电品类销额同比+33%/+19%/+25%。第一季度报表施展来看，外售主导公司占优，白电及有关产业链更优。 全文如下 【家电】出口景气连续，内销有望提振 短期出口订单高增，遥远出海趋势设置。Q1分区域来看，家电全体外售优于内销，出口呈现高景气态势。凭证国外总署数据，2024年1~2月，家电全体出口销额/销量/同比+...
国泰君安证券研报觉得，第一季度分区域来看，家电全体外售优于内销，出口呈现高景气态势。计策刺激预期又起，内需有望提振。2024岁首于今，家电线上销售全体增长较好，空调/雪柜/彩电等寰球电品类销额同比+33%/+19%/+25%。第一季度报表施展来看，外售主导公司占优，白电及有关产业链更优。
全文如下【家电】出口景气连续，内销有望提振
短期出口订单高增，遥远出海趋势设置。Q1分区域来看，家电全体外售优于内销，出口呈现高景气态势。凭证国外总署数据，2024年1~2月，家电全体出口销额/销量/同比+20.8%/+38.6%，跨越中国全体出口销额增速（+7.1%），受益于补库和末端需求回暖，低基数效应下家电出口订单高增，有关出口公司也相对受益。遥远来看，炒外汇品牌公司通过家具力、制造力和渠谈布局的上风，出海空间繁密。
计策刺激预期又起，内需有望提振。2024岁首于今，家电线上销售全体增长较好，空调/雪柜/彩电等寰球电品类销额同比+33%/+19%/+25%。国务院日前印发《激动大界限开发更新和糟践品以旧换新举止决策》，饱读动家电开展以旧换新举止。上一轮天下范围的刺激计策出台后主力销售的家电家具参增加数的换新周期，天下性计策落地有望酿成协力，更好地带动弘远商场（农村+三四线城市）的换新意愿；多品类，多品牌布局率先的龙头企业更容易取得商场份额。
Q1报表施展来看，外售主导公司占优，白电及有关产业链更优。1）收入端：外售主导公司更为占优；2）事迹端：花式占优的公司更具备安逸性。全体来看，咱们判断Q1各细分板块的施展排序为：白电及有关零部件＞电工照明＞清洁电器＞厨小电＞黑电透露＞个护。
投资冷落：短周期维度，受益于渠谈补库存和部分地区末端需求回暖影响，低基数效应下出口类公司Q1事迹有望施展优异。长周期维度，品牌公司通过家具力、制造力和渠谈布局的上风，出海空间繁密。天下性计策落地有望酿成协力，多品类，多品牌布局率先的龙头企业更容易取得商场份额。
风险教导：原材料价钱波动风险、汇率波动风险。
