高盛交游员向降息50基点的预期“唱反调”：订价过于激进，预期可能破灭。

好意思联储决策前夜，受“好意思联储通信社”等多家主流财经媒体的不雅点提振，利率商场当今订价降息50个基点的概率已大幅跃升至70%。但高盛FICC交游员Borislav Vladimirov却发出教会称，商场存在预期破灭的风险。

Vladimirov指出，从面前财富施展看，9月时辰，黄金、好意思国长债和日元的施展优于其他财富，而日经指数、动力和欧洲斯托克50指数则出现耗费。而这种商场施展频繁和好意思国及人人经济增长疲软相伴出现，在此情况下商场会大宗预期央行放宽货币策略，从而进行“量化宽松（QE）交游”。

也等于说，当今的商场订价较为激进，除非人人经济出现新的大规模零落或危境，促使好意思联储汲取新的QE策略，不然商场预期一定会破灭，进而会对商场模式和财富价钱产生负面影响。

往后看，即使好意思联储施行了更大幅度的50基点降息，在经济景色莫得显著改善的情况下，后续降息设施也可能会慢于商场预期。

若不降息50基点，交游员恐靠近历史性耗费

华尔街见闻早间说起，对今晚好意思联储利率决策进行押注的10月联邦基金期货的交游量已升至记录最高水平。这意味着，若是好意思联储未能如商场预期大幅降息50基点，空前规模的联邦基金合约将被动大幅再行订价，总共财富类别王人会遭遇损失。

何况，更小幅度的降息幅度将被视为“鹰派”信号，或激发风险冲击波。

沟通好意思联储后续的降息活动可能放缓，金融条件指数（FCI）将会再行收紧，导致油价走低、通胀预期下行，从而可能对实践利率形成上行压力，并推升好意思元走强。

因此，高盛阐发指出，不应将领先50点的降息视作卖出波动率或作念多套利的绿灯，因为在这种宏不雅情况下，发生数据或策略不测的风险很高。

不外，Vladimirov指出同期指出，短期内风险不大。若是好意思联储在周三决定依期降息50个基点，受风险模式的提振，风险财富可能会在将来5-10个交游日进一步反弹。

投资者密切照料“点阵图”是否显耀下调

阐发指出，谈判到本次会议好意思联储将公布最新的2025年利率走势“点阵图”，恒信宝商场将寻求好意思联储对于将来降息设施和范围的更明确率领，这也会在一定进度上影响9月的商场施展。

有不雅点合计，若是好意思联储如商场预期降息50基点，可能会激发商场对将来进一步降息的预期。因此，若是这次公布的“点阵图”莫得显耀下调以稳当商场预期，相称是对于2025年底的利率预期（面前商场预期和官方预期之差达到1.25%），那么商场可能会感到失望，也会激发风险冲击波。

在好意思联储6月公布的“点阵图”中，2025年策略利率的预测区间中值从3月的3.75%被上调至4.15%。阐发称，若是这次公布的“点阵图”显现，策略利率预测中值再度回到3月时的水平或更低，这将意味着好意思联储的货币策略态度更偏鸽派。

股市走势要津看经济情况，硬着陆风险犹存

就好意思股而言，有不雅点合计，由于股市照旧饱胀消化降息预期并已处于历史高位，瞻望在好意思联储初次降息后上行空间有限。

也有不雅点抓反对气魄。摩根大通商场谍报主宰Andrew Tyler指出，以前12个月来，标普累计高潮了25%，而从历史上看，在好意思联储初次降息之前的12个月内，该指数平均涨幅仅为4%，瞻望好意思股接下来有望无间精良势头。

Tyler示意，一朝利率着实启动下落，股市施展就取决于经济增长成果——以前12个宽松周期中，有8个周期伴跟着经济零落，其中4个周期伴跟着软着陆。

财经金融博客ZeroHedge合计，经济硬着陆的风险仍然存在。当今，货币商场瞻望年内降息幅度跳动100个基点、2025年进一步降息100基点，如斯急剧的降息的周期似乎意味着经济照旧堕入逆境。

不外，标普来岁的预期盈利增速仍高达14%。法兴Andrew Lapthorne指出，“好意思联储大幅降息”和“盈利保抓矫健增长”是一双矛盾的信息：

“从历史数据看，这种幅度的降息时时会带来盈利下滑20%及更多，预期利润将下滑30%以上。”

这亦然好意思银首席投资策略师Michael Hartnett曾屡次强调的“卖出初次降息”的逻辑，他合计硬着陆的风险被低估，实践上好意思国小企业的盈利水公说念处于十四来的最低水平，何况处事数据也存不才行趋势。

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