5月10日，好意思元兑越南盾汇率达到25455，刷新了历史最高位。本年4月份以来越南盾汇率已贬值2.6%，其贬值幅度和速率也曾远超泛泛的波动范围。咱们印象中，越南连年来突飞大进，不应该出现如斯情况，究竟是什么原因导致了越南盾汇率的暴跌？

图1：好意思元兑越南盾汇率

一、越南经济基本面健康

越南经济稳步增长：2024年1季度，越南现实GDP同比增长5.8%，连络保合手较高增速。

图2：越南GDP情况

越南出口繁华：越南连年来相差口额保合手快速增长的态势。最新公布的本年4月份数据，出口同比增长11%，入口同比增长20%。本年前四个月，越南出口相对旧年同期增长14%，出口成为越南经济病笃的增长能源。

图3：除季节性身分，越南单月相差口发达细腻

好意思国事越南最大的出口国，2023年越南对好意思国出口占总出口比重的27%，与之前基本合手平。中国、欧盟、东盟等越南病笃贸易敌手的贸易占比一样结识。

图4：越南的主要贸易敌手占比结识

越南外商投资保合手较快增长：说明公开的数据露出，限度2024年4月20日，越南引进的外商投资总和达到近92.7亿好意思元，比旧年同期增长4.5%。展望外商投资格式现实应用资金约62.8亿好意思元，同比增长7.4%。本年前4个月，能源界限（电板、光伏电板、硅棒分娩），零部件分娩，电子居品，高附加值居品分娩等很多大型格式得回了新批和增资资金。越南外商投资局暗示，外资流入量高增长的原因是新格式数目增长23.4%，诱惑了部分大型投资格式。

二、越南盾汇率大跌的原因

（一）好意思元走强与两国利差是越南盾的利空身分，但弗成完竣解说其跌幅之大

2022年运行好意思联储参预加息周期，而越南央活动了刺激经济下调利率，使得越南和好意思国两国利差倒挂。同期本年以来商场对好意思联储降息预期削弱，好意思元指数总计走高。上述两个身分共同作用，导致越南盾汇率在最近出现较大幅度贬值。

图5：越南和好意思国国债利差拉大（红线：好意思债收益率，黑线：越南国债收益率）

好意思元的走强让亚洲货币宽绰承压，但近期在东盟列国中越南盾的贬值幅度权臣更大，恒信宝无法仅用利差身分来解说越南盾。4月份以来越南盾贬值了2.6%，贬值幅度高于东盟其他国度货币。

图6：2024年4月以来亚洲列国货币的贬值幅度

（二）金融诓骗案激发的西贡生意银行危境是平直原因

越南盾暴跌的一个平直原因是越南国内发生了西贡生意银行危境。西贡生意银行（SCB）是越南第五大银行，越南地产女首富张好意思兰通过数百个空壳公司和代理东说念主现实掌控西贡生意银行90%以上的股份，而张好意思兰因触及金融诓骗案于2022年10月被捕。本年4月被判死刑，导致西贡生意银行碰到了储户的纵情挤兑，越南盾汇率大幅贬值等于发生在本年4月份。文献露出，限度旧年12月底，西贡生意银行的进款范畴下降80%至约60亿好意思元，不良贷款飙升到信贷余额的97%，展望本年年中该银行的进款完竣销耗。

越南央行开首对西贡生意银行进行了“史无先例”的转圜，限度2024年4月越南央行已向西贡生意银行注入了240亿好意思元的“杰出贷款”，十分于越南全年GDP的5.6%、外汇储备的1/4，对越南的金融体系产生极大的挑战。在暴躁情谊下，越南房地产业、企业债券商场、股票商场均堕入阶段性低迷，大齐资金外逃。据越南当地报说念称，本年以来，外洋金融成本在越南的总投资减少近三成，大齐资金从该国惊骇，杰出是4月份，抛售越南财富的商场力量带崩了越南盾汇率。越南股指在本年4月份出现较大幅度的回落，但在5月份又反弹追想。

图7：越南股指在4月份出现回落

越南经济基本面较好，相差口贸易保合手快速增长，越南盾汇率中永恒有结识的基础。但短期受金融糊弄案的冲击，出现成本外逃。疏通4月份好意思债利率上行，好意思元指数高涨，助推了越南盾的贬值势头。近期好意思债利率出现着落，好意思指也高位回落，预期越南盾汇率贬值势头会得到缓解。

作家：章小波，来源：晨安汇市，原文标题：《越南盾跌疯了》

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