中国星河证券股份有限公司罗江南近期对传化智联进行计划并发布了计划讲解《物流化工双轮最先，数字化赋能空间普遍》，给以传化智联买入评级。

传化智联(002010)

中枢不雅点

事件：公司发布2024年报。2024年，公司累计收尾买卖收入267.17亿元，同比下跌20.57%；收尾归母净利润1.52亿元，同比下跌74.34%；扣非后归母净利润为1.9亿元，同比下跌196.77%。

公司物流板块施展遭殃收入端全体同比下滑，化学板块施展郑重。1）收入端来看，2024年，公司收尾的买卖收入267.17亿元中，物流业务的买卖收入为159.95亿元，同比下跌-35.27%，智能公路港收入为12.1亿元，同比下跌0.8%，采集货运平台收入为133.6亿元，同比下跌32.7%，采集货运业务交游额为142.9亿元，同比下滑34%。化学业务的买卖收入为107.04亿元，同比增长20.70%。其中，印染纺织助剂/顺丁橡胶收入分手为70.7亿元/25.5亿元，分手同比增长13.1%/52.7%。

2）本钱端来看，2024年，公司收尾买卖总本钱260.48亿元，同比下跌21.20%，2024年，公司毛利率为13.92%，发力本钱适度下毛利率较前有所普及。

3）用度端来看，2024年，公司销售用度、搞定用度、研发用度、财务用度分手为7.82亿元、9.3亿元、4.53亿元、4.16亿元，其中，销售用度同比减少0.49%，搞定用度同比增长5.87%，研发用度同比增长12.81%，炒外汇财务用度同比减少24.03%。追随公司连续鼓舞数字货运业务拓荒，研发用度率小幅飞腾。

加强发展产业+物流，聚焦数字化赋能业务顺利。公司加强“产业+物流”的交融发展，积极探索“场景+新方式”、“场景+新时间”的运筹帷幄增长点。聚焦“数字化赋能业务顺利”理念，适配多元化业务、竹林式方式，以AI赋能营销、坐蓐、采购、搞定等各方面。公司积极主持东说念主工智能期间趋势，连合业务特色，重构数字化方式、时间与才略，积极探索AI+等东说念主工智能前沿时间的探索和期骗，赋能计谋与业务发展。一方面陆续鼓舞园区搞定数字化、智能化，充分期骗东说念主工智能时间，延迟客户工作场景，酿成面向客户的工作集成，普及客户工作反应度与放心度。另一方面鼓舞业务数字化，围绕公路港物流平台方式与居品，探索数字化的价值变现。积极探索“公路港+多式联运”、“公路港+低空经济”等转型升级发展观念，挖掘公路港场景价值。

投资提议：因公司年内推行事迹施展与此前预期有所差距，咱们磋议盈利预测着力，瞻望公司2025/26/27年大概收尾基本每股收益0.20/0.24/0.29元，对应PE为21.75X风险教唆：宏不雅经济液动的风险，物流需求开释不足预期的风险，行业政策发

生变化的风险，安全风险。/18.10X/15.01X，保管“保举”评级。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据假想，东北证券喻杰计划员团队对该股计划较为真切，近三年预测准确度均值为74.38%，其预测2025年度包摄净利润为盈利7.05亿，说明现价换算的预测PE为20.56。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；当年90天内机构运筹帷幄均价为5.62。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。

• 中国
• 给以
• 星河
• 穿花
• 智联