（原标题：万生期货谈论所投资策略早参20220824）

股指期货：

在外围市集大跌的配景下，周二三大指数呈颠簸整理走势。板块连接轮动，权重股推崇低迷，光伏、燃气、储能等板块领涨，CRO、酒类、建材等板块领跌。这次LPR非对称降息，更侧重于中耐久贷款回升，体现了安谧房地产市集的目的，有助于促进房地产销售回暖。接洽到本周将干预中报密集败露期，市集波动或有所加重，要点善良中报事迹超预期板块。瞻望指数延续颠簸整理走势，操作上残暴以高抛低吸为主。

螺卷：

盘面延续反弹，市集心扉稍稍转好，近两日钢材成交有所好转。跟着天气转凉，善良钢材成交转好的幅度。当下战略仍比拟宽松且房地产维稳意愿较强，短期钢价不宜过度悲不雅。螺纹供应冉冉回升，但还处在低位，且电炉钢产能利用率能否较着回升还受废钢和限电时期影响。热卷利润低，供给压力小。旺季需求尚不行证伪前，残暴逢低作念多

铁矿：

众人铁矿发运辘集三周回落，铁矿供应短期有所减少。跟着钢厂复产，港口铁矿库存开动下降，但合手续性需要善良钢材需求好转的幅度，9月前矿价的复古仍比拟强，但大标的供需如故宽松，操作上残暴01合约在700-760近邻波段操作。

双焦：

焦炭现货价钱合手稳，卑劣钢厂刚需采购为主。当今焦炭价钱的主要矛盾点曾经在钢材，淡旺季编削阶段，若是钢材需求能环比较着好转，焦炭价钱就能连接跟涨，不然将承压，焦炭自己驱动不足，操作上残暴不雅望。焦煤方面，焦企开工率稳步回升，刚需仍有复古，甘其毛齐港口通关连接增多，焦煤短期供需齐有小幅增量，盘面保合手颠簸走势

双硅：

双硅盘面延续反弹。但跟着气温的缓缓缩小，电力病笃带来的利厚心扉也会冉冉缩小。再重复双硅当今库存仍在同比高位，中耐久归来基本面仍有下行驱动。因此，短期可逢低严慎作念多，中耐久仍应逢高布空。

3.动力化工：

原油：

隔夜原油进一步走高。多个OPEC+音书东谈主士暴露，若是伊朗与西方达成核契约，OPEC+可能会与伊朗原油同步重返市集。在现时情景假定下，伊朗原油归来带来的供应增多将被OPEC+同步对消，市集从此前的归来预期行情中伸开反弹。宏不雅方面西洋8月PMI数据总体推崇欠安，尽管油价反弹，阑珊忧虑恒久防碍在市集中。

沥青：

8月第3周沥青产业数据暴露沥青安装开工率降至34.4%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后合手续走强，7月国内沥青产量环比大幅增多；但出货量也同期大幅下行，暴露前期基建和专项债带来的需求预期齐全不利。预期遏止使得周五沥青大幅下落，市集心扉有所更动，残暴总体保管反弹高空操作，善良后期出货量变化。

LPG：

外盘随原油端反弹带动入口老本核心抬升，近期山东醚后价钱合手续强势，化工需求总体巩固，PDH合手续升天下考验增多，需求存在收缩可能，但国际丙烷对石脑油相对老本上风造成拖底。盘面移仓换月至10月后，订价逻辑将冉冉编削至旺季远月作念多念念路为主导，残暴善良10-12跨期反套契机。

PVC：

近期考验增多，上游开工降至72.6%，合座开工偏低。产业链方面，电石供应偏宽松，价钱下行，但外采电石企业分娩利润仍有较大升天。需求端，近期廉价现货成交可以，但结尾订单欠安，卑劣原料与制品库存略有累库，卑劣补库合手续性不彊，善良旺季前订单改善情况，短期以反弹念念路对待。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约延续反弹，高涨1.86%，报收2515元/吨。夜盘小幅高涨0.16%，报收2520元/吨。音书面上，宝丰二期MTO安装考验计议推迟至9月初。前期受高温限电影响西南部分安装临时短停尚未复原，供应端仍有一定利好复古，善良工业限电远离后供应的复原节拍。甲醇制烯烃利润合手续升天，前期泊车考验和降负运行的MTO安装近期变动不大，主力需求推崇欠佳，短期内复原情况暂不乐不雅，合手续善良MTO安装的运奇迹态。传统卑劣开工率均呈下滑趋势，对甲醇合座需求量一般，暂无较着利好复古，善良“金九银十”旺季预期的齐全情况。受产地暴雨及疫情影响，坑口煤价涨势延续，对甲醇价钱托底作用较着，善良高温消退后长协煤的外溢情况。因转期骗度便宜，伊朗国内自然气或通过伊拉克转运至欧洲而导致其国内自然气后续有缩量预期，重复伊朗仍有跳跃半数以上的甲醇安装仍处于泊车现象，对入口大幅缩量的预期炒作再度升温。煤炭价钱坚挺抑遏甲醇下方空间，MTO安装利润过低亦对上行空间有所遏制，甲醇主力合约瞻望仍保管颠簸走势。套利方面，基于MTO安装利润偏低，01PP-3MA可在零轴近邻择机作念扩大。

4.有色金属

沪铜：

供应病笃鼓吹铜价高涨，经济远景昏黑遏制涨幅。周二伦铜收涨0.65%；沪铜主力09合约日盘收涨0.43%，夜盘收涨0.56%。国内基建力度加强使得铜需求仍然褂讪，限电影响精铜产出，短期供应病笃。上期所仓单降至3455吨，现货升水近600元/吨；LME注册仓单降至72550吨，现货升水51好意思元/吨。好意思元回落及原油大涨亦助力铜价走强。但众人经济放缓的担忧令市集严慎。8月好意思国PMI续创两年多新低；欧元区PMI创18个月新低，辘集两月低于盛衰线，两大经济体德法堕入萎缩；日本PMI跌破荣枯线。通胀压力令需求承压，新订单下降。好意思国经济数据不足预期，好意思元下落。残暴不雅望。

沪铝：

8月23日沪铝主力合约日盘收涨0.57%，夜盘收涨0.83%；LME铝收涨1.65%。近日受高温限电的影响，四川地区107万吨电解铝产能一齐停产，前期看空逻辑缩小，但卑劣消费亦受到限电冲击。后期甘肃、广西、内蒙古等地区仍有新增及复产产能上马，房地产为首的结尾需求合手续低迷，炒外汇宏不雅氛围偏空，供需双弱。短期内铝价将宽幅颠簸，残暴不雅望为主。需合手续善良其他地区限电对供需端的影响，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月23日沪锌主力2209合约收于25365元/吨，涨幅1.77%，夜盘合手平，报25320元/吨，LME锌跌0.74%，报3498.0好意思元/吨。北溪一号的反复停运使得市集惊惧加重，TTF荷兰自然气价钱合手续朝上突破新高，欧洲锌冶真金不怕火厂已出现大幅减产，但国际需求端详同受到高动力价钱的遏制，LME03升水与欧洲自然气价钱的背离或暴露需求端的疲弱。国内方面，近期上海库存有向天津转化的迹象，甚而上海升水坚挺，天津升水回落。总体上，短期海表里供应扰动成分较为靠拢，且欧洲自然气价钱仍在破记录的立异高，锌价易涨难跌，可以保管逢低短多念念路，但供应端的影响边缘缩小，不残暴追高，金九银十坚韧把握，后续应要点善良需求改善情况。

沪铅：

8月23日沪铅主力2209合约收于15065元/吨，涨幅0.17%，夜盘跌0.13%，报15030元/吨，LME铅跌1.86%，报1977.0好意思元/吨。基本面看，限电对供应端造成扰动，但卑劣铅蓄电板分娩相同受到限电的影响，市集保管供需两弱的方位，再生铅利润对铅价保合手复古，沪铅仍以区间操行为主。

5.农产物与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类延续涨势，主要因好意思豆出口需求精致以及好意思豆滋长优良率下滑。尽管在之前公布的USDA8月供需禀报中不测上调了好意思豆的单产及产量，但市集昭着对该效力合手有疑虑。跟着本周一年一度的profarmer田间巡缉开动，市集开动再度炒作新季好意思豆的得益忧虑。profarmer看望效力将于周六凌晨公布。此外，从宏不雅面来看，近期东谈主民币合手续贬值，以及原油反弹均对油脂市集造成利多影响。因此，短期内油脂仍有望延续反弹势头。操作上，残暴日内可逢低作念多，棕榈油1301可在8500近邻作念多，止损8380，豆油1301可在9800近邻逢低作念多，止损9650.

豆粕/菜粕：

好意思国农业部（USDA）周二凌晨暴露，参与好意思国作物补贴计议的农民禀报称，远离8月22日，有314.8万英亩玉米、98.7万英亩大豆和116.2万英亩小麦“弃种”，因此农产物板块全线高涨。重复好意思豆优良率下调至57%，低于市集预期的58%，促使连粕奴婢好意思豆大涨。短期，由于8月USDA禀报熏陶面积未上调，使得市集对单产的容错率较低，因此豆粕转势拐点还未出现，操作残暴趁势作念多。

玉米：

好意思国农业部（USDA）周二凌晨暴露，参与好意思国作物补贴计议的农民禀报称，远离8月22日，有314.8万英亩玉米、98.7万英亩大豆和116.2万英亩小麦“弃种”，因此农产物板块全线高涨。国内玉米随之跟涨，操作上残暴趁势作念多。

白糖：

受疫情影响，本榨季国产糖去库程度偏慢，即使在三季度国内传统的消费旺季曾经经呈现旺季不旺的特征。10月份后北半球主产国将开启新榨季压榨，市集瞻望下榨季印度、泰国、中国等主产国将保合手增产口头，国际食糖供需将转为多余，不外近期北半球合手续的高温干旱天气需保合手善良，操作上残暴暂时不雅望。

鸡蛋：

生猪：

履历了一个半月时期颠簸养息之后，生猪现货价钱安谧在21元/公斤近邻，生猪供应减量已获取市集考证，跟着中秋、国庆双节将至重复开学季的莅临需求端或将边缘好转，从而破碎现时生猪市集供需双弱的口头，从期货层面看，当今生猪期货主力01合约距离交割月仍较远，价钱运行的主逻辑曾经是基本面朝上的预期逻辑，因此在强预期的主导下，瞻望短期生猪期货价钱仍将保合手强势，但接洽到盘面相较现货已有较高升水，无合手仓的投资者不残暴连接追涨，关于产业客户，咱们残暴利用期货高升水冉冉卖出套保，锁定利润。

苹果：

周末及昨日现货市集反馈，早熟嘎啦价钱核心下移，库存富士部分客商妙品成交价钱也略有下降。咱们以为，当今库存压力不大，加上中秋备货开启，老富士价钱有复古。连接善良中秋备货情况，短期以颠簸为主，前期入场多单连接合手有，短线可逢高短空。

市集主要在交往产量、质料和开秤价矛盾。阐述机构对坐果情况评估，新枣产量较客岁有较着复原，但较宽泛年份（2020年）仍出现一定减产（25-30%）。前一产季减产大批糜掷结转库存，新产季结转库存为缩小预期，重复较宽泛年份减产预期，新产季红枣供应才略或仍然偏紧，咱们以为01合约盘面存在复古。当今主要善良两点：1、现货方面，中秋备货连接，善良备货需求是否能带来新的利好驱动。2、8-9月为红枣质料造成重要期，近日部分产区预告将有连漆黑天气，可能不利红枣质料造成，善良天气演变，策略上以逢低作念多01为主。

基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产或也有小幅下降预期，新产季花生供应有较着缩减预期。但当今花生油价钱偏低，合座经济局势欠安情况下花生油溢价才略较弱，可能不利于花生米价钱。另外，局部反馈本年花生质料偏差，质料偏差可能会增多油料米数目。总体来看，花生基本面诚然偏乐不雅，但对应盘面的油料米可能并莫得市集预期那么乐不雅。暂且不雅望。

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