（原标题：万生期货接头所投资策略早参20220826）

股指期货：

周四三大指数走势分化，呈现沪强深弱阵势，沪指有所树立涨近1%。个股涨多跌少，煤炭、油气、海运、保障、白酒等板块领涨，光伏、编造电厂、储能等赛说念股络续退换，商场作风有所切换，传统动力板块进展杰出。由于上证50和中证1000极致分化，短期内商场作风存在一定的再均衡压力，上证50存在超跌反弹的可能性。但由于上证50与宏不雅经济关联性更强，在经济基本面未能赫然好转之前，上证50树立空间有限。举座来看，面前指数延续震憾阵势，操作上建议以高抛低吸为主。

螺卷：

近几日热卷走势强于螺纹，卷螺价差走扩。主要原因在于热卷产量供应保执低位，需求变化不大，库存压力缓解。而螺纹产量执续回升，需求赫然回落，去库放缓。短期看钢厂执续复产，后期供应回升的驯服性如故比拟强，但需求莫得赫然改善，螺纹，热卷络续走强压力也加大，多单逢高减仓，蔼然近几日需求情况，如还莫得转好，则逢高作念空。

铁矿：

铁水产量增多到229万吨，铁矿去库。当下限电，废钢缺导致电炉产量上不来，复产连合在高炉，利于铁矿需求。不外铁水产量再增，加上限电缓解，电炉复产，要是钢材需求跟不上的话，那么铁水络续回升的幅度就有限了，操作上建议01合约700-750区间操作。

双焦：

焦炭络续累库，库存连合不才游钢厂。现在跟着钢厂复产，其采购在回升，库存增多。但上游焦化厂库存并莫得赫然回落，总库存在增多，因此焦炭供需如故有所宽松，加上铁水产量增多到229万吨后，络续回升的空间有限了，操作上建议逢高作念空焦炭。焦煤上游去库，卑鄙累库，操作上建议不雅望。

双硅：

本周在宏不雅利好及电力急切的驱动下，双硅盘面价钱快速飞腾。但当天钢联公布数据泄露硅锰周产量小幅增多，库存住手去库，小幅增多。数据标明，西部地区电力急切对供应端影响并未达到商场预期。因此，双硅建议不要追高，多单止盈离场，而中期在高库存的压制下，仍可逢高布局空单。

3.动力化工：

原油：

隔夜原油小幅回落。此前多个OPEC+音讯东说念主士泄漏，要是伊朗与西方达成核契约，OPEC+可能会与伊朗原油同步重返商场，导致油价反弹。但在周三夜晚EIA阐扬再度揭示汽油消费大幅下滑后，油价的反弹出现疲态。宏不雅方面泰西8月PMI数据总体进展欠安，尽管油价反弹，零落忧虑永远隐藏在商场中，商场恭候鲍威尔周五在堪萨斯联储经济计谋研讨会上语言。

沥青：

8月第4周沥青产业数据泄露沥青安设开工率反弹至38.9%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后执续走强；出货量变化延续上周运转的下行，泄露前期基建和专项债带来的需求预期终了不利。预期破灭使得上周五沥青大幅下落，商场神色有所升沉，在近期原油进展偏强的布景下，沥青仍然间隙震憾，总体氛围偏弱。建议总体看护反弹高空操作，蔼然后期出货量变化。

LPG：

国内原油举座偏强带动原油板块走高，液化气低位大幅反弹。从其自己基本面来看，面前仍属于民用气需求淡季，毁灭需求偏弱，由于PDH安设执续亏本，开工率偏低，工业需求举座稳中偏弱，期价缺少执续性上行驱动，操作上不宜追多，蔼然多PG空SC裂解套利契机。

PVC：

近期查验增多，上游开工降至69.3%，举座开工偏低。产业链方面，电石供应偏宽松，价钱下行，PVC出产利润有所树立，富华配资但外采电石企业出产利润仍有较大亏本。卑鄙原料库存小幅去库，制品库存累库，终局在为旺季备货。卑鄙订单有一定好转。短期以反弹念念路对待。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约缩量减仓、震憾飞腾0.52%，报收2529元/吨。夜盘小幅飞腾0.36%，报收2534元/吨。内地企业总库存较上周减少0.24万吨，在38.15万吨，环比下降0.63%，同比略偏高。甲醇内地订单量在23.78万吨，较上周减少0.12万吨，跌幅达0.51%，同比偏低。现在来看，供应复原或早于需求复原，甲醇有承压运行迹象，但煤炭价钱坚挺禁止甲醇下方空间，MTO安设利润过低亦对上行空间有所扼制，甲醇主力合约展望仍看护震憾走势。套利方面，基于MTO安设利润偏低，01PP-3MA可在零轴隔壁择机作念扩大。

4.有色金属

沪铜：

预期中国需求增长，铜价反弹。周四伦铜收涨1.45%；沪铜主力10合约日盘收跌0.44%，夜盘收涨0.61%。金九银十传统消费旺季到来前，国内铜库存仍处于十足低位，商场属意中国推出的更多刺激措施将鼓励基础要津神色建设并提振铜需求。24日国务院常务会议提议，部署稳经济一揽子计谋的不绝计谋措施，加力巩固经济复原发展基础。周五好意思联储主席将在杰克逊霍尔寰球央行年会上发表语言，展望将重申络续收紧货币计谋，以表挣扎通胀的决心，由于经济的不驯服性在增多，他可能会泄漏放缓加息门径，但并不会停驻来以至是在2023年转向。蔼然当天公布的周度库存数据。建议不雅望。

沪铝：

8月25日沪铝主力合约日盘收跌0.94%，夜盘收跌0.79%；LME铝收涨0.37%。周四国内电解铝社会库存67.9万吨，较上周四减少0.1万吨。近日受高温限电的影响，川渝地区103万吨电解铝产能停产，但卑鄙铝加工企业开工率也下滑。后期甘肃、广西、内蒙古等地区仍有新增及复产电解铝产能上马，房地产为首的终局需求执续低迷，举座来看，消费增速仍低于供应增速。铝价下行空间较此前有所抬升，上行空间受到卑鄙消费和经济零落预期的压制，短期内铝价将宽幅震憾，建议不雅望为主，恒信宝中耐久看护偏空念念路。需执续蔼然其他地区限电对供需端的影响，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月25日沪锌主力2209合约收于25645元/吨，涨幅1.48%，夜盘涨0.59%，报25600元/吨，LME锌涨1.05%，报3565.0好意思元/吨。总体上，短期国内限电减产重叠欧洲动力问题扰动，锌价易涨难跌，不错看护逢低短多念念路，但明确的是，供应端的影响是旯旮松开的，金九银十决然周边，需求应是下一阶段蔼然的要点，在消费未出现明确率领前，不建议追高，后续需要蔼然国内卑鄙订单是否出现起色。另外，本周五鲍威尔将发表语言，鹰如故鸽暂且未知，届时商场波动或加大，堤防风险躲闪。

沪铅：

8月25日沪铅主力2209合约收于15160元/吨，涨幅0.76%，夜盘跌0.40%，报15065元/吨，LME铅涨0.36%，报1973.0好意思元/吨。基本面看，限电对供应端酿成扰动，但跟着气温的回落，已有复产音讯出现，消费方面旺季不旺，再生铅利润仍处于亏本情状，对价钱保执因循，沪铅仍以区间操算作主。

5.农家具与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类举座小幅下落，相对呈现粕强油弱的阵势。现在商场主要蔼然正在进行的profarmer年度田间梭巡，从仍是梭巡的几个州的情况来看，大豆滋长情况要差于旧年水平，因此近期商场对此前因USDA8月供需阐扬不测上调好意思豆单产而走弱的行情进行修正，不外现在产量最大的两个州爱荷华州和伊利诺伊州的梭巡后果尚未公布，因此本年好意思豆单产怎样仍有不驯服性，最终的梭巡后果将于周六凌晨公布。此外，昨日印尼晓示免征棕榈油出口专项税的计谋期限蔓延至10月31日，原来是到8月底收尾，这对油脂商场酿成利空影响，固然音讯公布后一度导致马棕大幅跳水，但原油的飞腾以及对好意思豆单产的担忧，马棕最终仍收涨。现在油脂商场主要蔼然profarmer田间梭巡的后果，在阐扬后果公布之前难有下落空间。操作上，建议日内可逢低作念多，棕榈油1301可在8500隔壁作念多，止损8380，豆油1301可在9800隔壁逢低作念多，止损9650.

豆粕/菜粕：

夜盘好意思豆收盘前跳水，赢利资金了结。但国内现货价禁止8月25日为4570，油厂挺价神色赫然。操作上建议逢低作念多。

玉米：

好意思国农业部（USDA）周二凌晨泄漏，参与好意思国作物补贴贪图的农民阐扬称，禁止8月22日，有314.8万英亩玉米、98.7万英亩大豆和116.2万英亩小麦“弃种”，因此农家具板块全线飞腾。但夜盘赢利资金了结，建议不雅望为主。

白糖：

受疫情影响，本榨季国产糖去库经由偏慢，即使在三季度国内传统的消费旺季也依然呈现旺季不旺的特征。10月份后北半球主产国将开启新榨季压榨，商场展望下榨季印度、泰国、中国等主产国将保执增产阵势，海外食糖供需将转为多余，不外近期北半球执续的高温干旱天气需保执蔼然，操作上建议暂时不雅望。

鸡蛋：

生猪：

阅历了一个半月时期震憾退换之后，生猪现货价钱安祥在21元/公斤隔壁，生猪供应减量已赢得商场考证，跟着中秋、国庆双节将至重叠开学季的莅临需求端或将旯旮好转，从而松弛面前生猪商场供需双弱的阵势，从期货层面看，现在生猪期货主力01合约距离交割月仍较远，价钱运行的主逻辑依然是基本面进取的预期逻辑，因此在强预期的主导下，展望短期生猪期货价钱仍将保执强势，但接头到盘面相较现货已有较高升水，无执仓的投资者不建议络续追涨，关于产业客户，咱们建议期骗期货高升水徐徐卖出套保，锁定利润。

苹果：

昨日苹果偏强走势。昨日现货商场嘎啦上量增多，价钱略显偏硬，库存富士中秋备货参预中后期，价钱安祥，红将军运转摘袋，果个和果面平素。截止8月25日，天下冷库库存为62.84万吨，环比缩小12.06万吨，单周去库环比下降0.33万吨；山东冷库库存为56.1万吨，环比缩小8.19万吨，单周去库环比增多0.44万吨，本周去库进展爽快。现在库存压力不大，加上中秋备货，老富士价钱有因循，嘎啦优质果和差果价钱同比均较高，盘面存在因循。短期盘面仍以震憾为主，前期入场多单络续执有，络续蔼然中秋备货情况，及新产季晚熟富士质料情况。

近日红枣偏强震憾。商场主要在交往产量、质料和开秤价矛盾。字据机构对坐果情况评估，新枣产量较旧年有赫然复原，但较平素年份（2020年）仍出现一定减产（25-30%）。前一产季减产多数破钞结转库存，新产季结转库存为缩小预期，重叠较平素年份减产预期，新产季红枣供应才略或仍然偏紧，咱们以为01合约盘面存在因循。现在主要蔼然两点：1、现货方面，中秋备货络续，蔼然备货需求是否能带来新的利好驱动。2、8-9月为红枣质料酿成要害期，近日部分产区预告将有连阴霾天气，可能不利红枣质料酿成，蔼然天气演变，策略上以逢低作念多01为主。

近日，花生还未到多数上市季节，主要奴隶油脂震憾。基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产或也有小幅下降预期，新产季花生供应有赫然缩减预期。但现在花生油价钱偏低，举座经济场所欠安情况下花生油溢价才略较弱，可能不利于花生米价钱。另外，局部反馈本年花生质料偏差，质料偏差可能会增多油料米数目。总体来看，花生基本面固然偏乐不雅，但对应盘面的油料米可能并莫得商场预期那么乐不雅。逢高为主为主。

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