凭据摩根大通的说法，好意思国“千禧一代”和“Z世代”可能无法像他们的父辈祖辈那样通过好意思股赢得丰厚陈述。

摩根大通股票战略师Jan Loeys和Alexander Wise近日公布敷陈称，其模子披露，改日十年标普500指数年均陈述率可能会缩小到5.7%，仅为二战为止以来的一半水平。 

两位分析师的论断主如果基于数学打算。凭据模子，相较于历史水平，现时好意思股估值较高，而这在很猛经过上归功于好意思股“七姐妹”等超大型股票。多数的历史数据标明，从永恒来看，好意思股估值应该总结均值，这意味着改日几年股市陈述率会镌汰。

摩根大通敷陈指出，标普500指数现在的市盈率为23.7倍，联系于其三十五年的平均值19倍，约莫贵了25%。好意思国诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒（Robert Shiller）编制的周期性调理市盈率(CAPE)通常披露，现在好意思股估值高企。

标普500指数前年累计上升了朝上24%，到2024年迄今已上升朝上18.5%。隔夜，标普指数接近新的收盘历史高点，来去员伏击恭候好意思联储整宿公布的最新利率方案。

老龄化加快、政府抵拒赤字、驾驭监管趋严，好意思股彰着承压

即使抛开模子不谈，好意思国经济基本面仍不利于好意思股延续涨势。

摩根大通指出，最彰着的不利成分是好意思国东谈主口老龄化的加快，老年投资者倾向于烧毁股票，恒信宝转而选拔债券等更保守的投资。

跟着越来越多“婴儿潮”和“X世代”好意思国东谈主达到退休年齿，家庭对股票的建立濒临下降压力。摩根大通写谈：

“婴儿潮”一代的股票建立现在处于历史新高水平，老龄化会促使他们中的越来越多东谈主镌汰股票建立，这可能会导致好意思股市盈率下降。

另外一个问题是，好意思国企业在经验新冠疫情技术创记载的延迟后，是否还能络续增长。

辩论到联邦政府正在勇猛减少预算赤字，摩根大通忖度，改日好意思国企业税可能会上调。好意思国监管的反驾驭步履日益扩大，例必对科技巨头的估值造成压制。

两位分析师指出，好意思股已对不断上升的政府预算赤字呈现显赫的韧性，但在改日五到十年内，这种情况可能会发生变化，因为番邦投资者对好意思元计价金钱的暖和可能会减少。

摩根大通还指出，好意思国政事不踏实和去好意思元化也可能粗心好意思股恒久陈述，尽管到现在为止，这两种情况对市集的影响王人不彰着。

该团队在其分析论断中附带了一个保属观点：其不雅察只在恒久内有效，不应该用来尝试择时入市。分析师写谈：

估值……不错很好地告诉咱们恒久捏有的陈述，但无法为咱们忖度短期内的明确涨跌标的。

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